界面新闻记者 宋佳楠

7月9日美国当地时间，存储行业领军企业SK海力士通过ADS发行，成功募集265亿美元资金，创下外国公司在美最大规模IPO纪录。SK海力士以每份149美元的定价，发售1.779亿份ADS，折合1779万股韩国普通股，相较于首尔市场普通股收盘价溢价3.1%。这些ADS股票定于7月10日在纳斯达克开始交易，股票代码为“SKHYV”。

此项募资规模不仅超越了阿里巴巴2014年时达成的250亿美元融资记录，更成为本周全球资本市场最受关注的半导体领域资本运作事件。

此次ADS发行分两个阶段完成挂牌。7月10日在纳斯达克全球精选市场进行发行前交易，临时代码定为“SKHYV”；常规完整交易则定于7月13日启动，交易代码统一更改为“SKHY”，届时全球投资者可参与多空交易及长期投资等多种操作活动。

SK海力士此次ADS发行的承销团队阵容强大，由美国银行、花旗集团、高盛和摩根大通四大投资银行联合领导，加上另外九家金融机构组成承销团，覆盖全球主要销售渠道，为大量股份的顺利交割提供了足够的流动性支持。

在定价前，本次ADS发行已经吸引了超过七倍的超额认购，订单总额远超过了可发行股份数量。认购资金来源呈现全球多样化布局，涉及全球长线公募基金、科技专项基金、各国主权财富基金以及专注于亚太市场的国际对冲基金等。Baillie Gifford、Coatue Management等知名长线投资机构便表达了总计高达70亿美元的明确购买意向。大量长期资金集中投资，反映出市场对SK海力士AI存储未来成长的期待。

同日韩国股市表现，也显示了韩国本土市场对SK海力士美国IPO的态度。SK海力士在首尔交易所的普通股报收218.6万韩元，当日上涨了5.30%，涨幅超过十万韩元。尽管自6月底创下的历史高点回落了25%，年内累计涨幅依然超过了200%。AI高带宽存储产品的业绩持续提升，支持股价保持在较高水平波动。7月10日，韩国KOSPI指数开盘时上涨3.57%，SK海力士股价上涨近5%。

瑞银最新发布的研究报告中，将SK海力士12个月目标价从300万韩元上调至320万韩元，并维持“买入”评级。报告内提到，AI驱动的存储器储存正处在加速实现阶段，SK海力士作为行业里的领导者，将从供需失衡和技术更替中持续获益。

瑞银认为，最近的股价回调是短暂的，未来将受到长期供应协议的签订、HBM4正式批量生产，以及ADS挂牌后的潜在股票回购等因素的推动，从而推动公司重新评价其估值。

就盈利前景而言，瑞银预计2026年SK海力士的营业利润将达到32.7万亿韩元，较市场普遍预期高约27%；到了2027年，预估营业利润将高达62.3万亿韩元，超出市场预期约54%。

KB证券也持有类似的看法。KB证券的分析师Jeff Kim等人表示，SK海力士预计在下半年将从快速增长的AI基础设施投资中受益，同时存储芯片供应短缺（预计持续至2028年底）也将成为其利好因素。分析师们指出：“在AI投资不断扩张的推动下，SK海力士盈利与股价的上升趋势尚未走到尽头。”KB证券预计，2026年全球AI投资总额将达到8000亿美元，2027年将达到1.1万亿美元，而到2028年则能达到1.5万亿美元。KB证券将SK海力士目标价从380万韩元上调至420万韩元。

此次赴美IPO募集的资金将全面用于韩国本土的超级扩产计划。韩国产业通商资源部长金正官在6月29日表示，韩国政府计划在西南部的光州和全罗区域建立四座存储芯片晶圆厂，打造继首都圈之后的全国第二大半导体产业集群。其中，三星电子和SK海力士将共同投资81万亿韩元，在忠清道建立一个先进封装基地，专门为AI高带宽存储（HBM）的扩产需求服务。