文章配图-1

汽车行业最近出事了件大事。

7月12日那天，赛力斯正式对外发布业绩预告，提到2026年上半年的净亏损可能在15亿元到18亿元之间，扣除非经常性损益后的亏损更是要达到22亿到25亿元。

想当年，有华为全力支持的赛力斯，在新能源汽车领域算是表现出色的学生，2025年才刚交出一份亮眼的成绩单——营收达到1650.5亿元，净利润有59.6亿元。可到了今年上半年，情况完全变了，这家公司突然从盈利变成了亏损。

消息一公布，7月13日，赛力斯股票价格猛跌，一度接近跌停。业绩突然变差，赛力斯到底遇到了什么问题？是因为存储芯片等成本增加了，还是有其他原因？

赛力斯利润下滑在股市上引起轩然大波，这事儿其实并不让人意外。

过去两年里，赛力斯可以说是顺风顺水，它旗下的问界车型，2025年的销量超过了40万辆，现在是名副其实的销量王。董事长张兴海以前也说过，问界已经在高端市场站稳了脚跟。

2024年，赛力斯的营收是1450亿元，净利润接近60亿元，终于扭亏为盈，成了理想之后的第二个在一年里实现盈利的新能源汽车公司。2025年，赛力斯营收1650.5亿元，净利润59.6亿元，虽然增长不算快，但依旧在赚钱。

当然，赛力斯上半年业绩变脸，也不是完全没有前兆。

2024年赛力斯赚了59.6亿元，但净利率其实只有大约3.6%。简单说，一辆价格差不多40万元的车，最后车企能赚的钱，只有一万多元。

今年第一季度，情况变得更加糟糕。归母净利润只有7.54亿元，相比去年同期的增长还不到1%。更让人看不过眼的是扣非净利润——1.03亿元，同比减少了大约四分之三。

赛力斯在公告里，解释了两点原因，一个是原材料价格上涨，另一个是资产减值。

原材料涨价这事很好理解，比如存储芯片一直在涨价，做电池用的碳酸锂价格也在不断上涨。汽车行业竞争那么激烈，车企不敢直接把价格上涨转嫁给消费者，只能自己吃掉成本增加的部分，牺牲利润。

说到资产减值，就是车子更迭换代快，以前花大价钱搞的生产线、设备，现在很多都派不上用场了，这些折旧费用也影响了利润。

不过，比账面亏损更让人担心的，还是销售速度放缓。

今年上半年，赛力斯总共卖了19.66万辆车，比去年同期少了1.02%。其中问界系列卖了16万辆多一点，同比增长只有5.6%。最让人担心的是6月份的数据：

新能源汽车卖了33669辆，比去年同期减少了超过四分之一；问界系列卖了30331辆，同比下滑将近三成。

赛力斯上半年的销量目标，看来已经达到不了了，趋势如果继续下去，公司全年的业绩压力会更大。

一个行业里的优秀企业，营收规模已经上千亿的头部公司，怎么突然就开始亏钱了？

其实，像原材料涨价、资产减值，甚至是销量数据变化，都是整个行业面临的难题，不是赛力斯单独碰到的麻烦。赛力斯突然转亏，其实还有个重要原因，虽然公告里没提，但很多人都清楚，那就是和华为的合作方式。

2024年，华为把“问界”的商标和专利，以25亿元的价格转给了赛力斯，开始减少对品牌的直接管理。可是即便这样，华为现在还是深度参与了赛力斯的造车过程。

在鸿蒙智行合作模式下面，从车子要怎么做、核心技术到销售渠道，赛力斯问界背后，都有华为的影响。像智能座舱、激光雷达这些关键部件，都需要华为来供应。

数据显示，2025年，赛力斯总共支付给华为子公司深圳引望智能技术有限公司的关联采购款高达223.35亿元。

223.35亿元是多少呢？前面说，去年一年赛力斯的净利润是59.6亿元，223.35亿元差不多相当于全年净利润的四倍。

这意味着，赛力斯每赚1块钱钱，就要先拿出将近4块钱给华为做采购。很多网友把这当作是“华为税”。

在行业快速发展的时候，问界品牌的价值完全释放出来，华为的品牌效应给赛力斯带来了大量的销量和利润，也支撑了车子的高定价，这种合作模式当然没有问题。那时候