每经记者：陈晴 每经编辑：陈旭
最近，深交所官网放出的一些信息透露出，杭州湘滨电子科技股份有限公司（称湘滨电子）正积极准备登陆创业板。
参考公司招股说明书（申报稿）（简称招股书），这家已有超过十年历史的汽车电子企业，是由三位来自A股上市公司经纬恒润的前员工共同创建的，并且在申请上市前获得了小米、奇瑞系等知名资本的大力支持。
资本之所以看好这家公司，是因为它之前表现出的强劲增长势头：预计2025年公司归属于母公司股东的净利润达到1.18亿元。不过，最近公司的增长动力似乎有所减弱——收入增长速度从2024年的90.3%急剧下降到2025年的16.5%，2025年归属于母公司股东的净利润也出现了3.2%的同比下滑。
背后的原因在于，由于客户高度集中以及自身议价能力偏弱，公司的核心产品售价连续下降，导致毛利率下降，盈利压力不断加大。
小米、奇瑞系资本纷纷入股
要了解湘滨电子的核心团队背景，经纬恒润的印记十分鲜明。
公司成立于2014年，实际控制人宋士伟在2006年至2011年期间在经纬恒润工作，担任过项目经理、系统工程师等职务。二股东景立群是清华大学车辆工程硕士，2008年至2011年期间在经纬恒润担任硬件研发工程师。职工代表董事蔡斌则从2010年至2012年期间在经纬恒润担任EPS项目组硬件工程师。
这三人在2012年前后相继离开公司创业，2014年共同创立了湘滨电子的前身（初期蔡斌没有直接出资，但景立群赠予部分股权并代为持有）。
经过十余年的发展，如今的湘滨电子呈现出“一家大股东主导、两位二股东持股比例较高、外部机构零星参与”的结构。宋士伟直接持有38.6796%的股份，通过员工持股平台间接控制部分表决权，合计掌握42.5403%的表决权，是公司的实际控制人。景立群以18.9688%的持股比例位列第二大股东。
在外部投资方面，湘滨电子还吸引了多家知名机构。2024年11月，北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）首次投资，2025年12月再次增持，目前持有公司4.9466%的股份。
同期，奇瑞系资本也加入了投资行列。钧瑞（芜湖）高端制造业产业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称钧瑞投资）申报前12个月急速入股，入股价格为30元每股，投前估值达到12亿元。其中，钧瑞投资的有限合伙人芜湖瑞创投资，与奇瑞汽车的实际控制人都是尹同跃。
当然，投资注入的同时也伴随着对赌条件。招股书显示，2024年6月至2025年12月，浙创启晨、小米智造、钧瑞投资、芜湖谦泰分别与公司及宋士伟、景立群签署了补充协议，约定上述股东享有上市承诺权、回购权等特别权利。核心条款包括：公司承诺要在2027年12月31日前向证监会或交易所提交首次公开发行上市申请材料；若未按期提交、撤回申请、上市失败或出现其他重大违约情况，投资方有权要求公司回购其部分或全部股权。
一个重要的情况是：尽管宋士伟和景立群一同创业超过十年，但他们并没有形成一致行动关系，景立群也没有被认定为共同实际控制人。但在上述对赌协议中，景立群和宋士伟都被列为义务主体。
2026年5月，各方签署了终止协议，规定上述特殊权利条款在公司首次递交上市申请材料时自动失效且从开始就无效。但终止协议同时指出，若公司主动撤回上市申请或申请被否决，部分条款将自动恢复效力。
2025年净利润增速放缓
在2023年至2025年期间，湘滨电子营业收入分别为5.98亿元、11.38亿元和13.26亿元；归属于母公司股东的净利润分别为5524.91万元、1.22亿元和1.18亿元。尽管营收持续上升，但2025年的增速有所减慢，而利润则出现下滑迹象。
