7月9日，港交所在这一天迎来7家公司集体上市。

立讯精密（02475.HK）、鼎泰高科（01377.HK）、普源精电（00537.HK）、三环集团（06951.HK）、齐云山食品（02797.HK）、珞石机器人（03752.HK）、东方科脉（01770.HK）这7家公司当日挂牌，创下今年单日IPO数量的新纪录。加上前一日上市的5家企业，短短两天之内就有12只新股在港股市场上亮相。

但市场反应却与供给的热闹形成鲜明对比，将近一半的新股在盘中价格跌破发行价。其中，市值最大的立讯精密盘中下跌幅度接近7%，最终收盘时仍然下跌1.55%；普源精电的表现更为惨烈，跌幅达到37.36%，盘中一度逼近40%。

回想上半年，打新股几乎等同于稳赚不赔。安永的数据显示，2026年上半年，港股新股首日的平均回报率高达61%，最高一手收益可达3.3万港元，破发率仅为12%，创下五年来的新低。

美银证券在7月8日发布的报告中指出，港交所上半年IPO的集资总额达到2100亿港元，显著高于去年同期的1070亿港元。尽管整体IPO管道表现强劲，但缺少大型且具影响力的交易，这让投资者对未来的成交额增长和短期流动性表示担忧。此外，没有领先AI硬件公司的IPO也日益引起关注，尤其是上海和深圳市场正有多宗重点科技公司的IPO，这分流了一部分投资者的注意力。

下半年剩下的港股IPO会如何演绎？

新股供给旺盛，股价近半数破发

7月9日新上市的7家公司中，有4家在盘中价格跌破发行价，立讯精密、鼎泰高科、普源精电3家最终都是下跌的。

7月8日，Momenta-W（06880.HK）、瑞为技术（07656.HK）、易控智驾（07687.HK）、基本半导体（09971.HK）、宝盖新材（08090.HK）5家公司也于当日登陆港交所。若再加上7月7日上市的同仁堂医养（02667.HK），本周已有13只新股挂牌。

然而密集的供给并未带来普涨局面。同仁堂医养（02667.HK）在7月7日开盘时便下跌13.45%，最终收盘时下跌39.09%；瑞为技术（07656.HK）在8日盘中一度下跌超27%，最终收盘仍下跌3.05%；即便公开发售时认购倍数达到4812倍的基本半导体（09971.HK），最终也仅上涨5.06%。

7月9日，破发潮愈演愈烈：立讯精密在开盘时便跌破发行价，盘中一度下跌超7%，最终收盘跌1.55%；鼎泰高科盘中最低下跌超13%，最终收盘跌1.79%；普源精电收盘跌37.36%，盘中一度接近40%的跌幅。三环集团平开高走，最终上涨4.69%；东方科脉低开高走，最终上涨1.73%。两天内12只新股中，将近一半的价格低于发行价。

这与上半年的打新收益形成鲜明对比。毕马威统计的数据显示，2026年上半年，港股共85宗新股上市，募资总额2099亿港元，上市宗数同比增加102%，募资额同比增长92%，均创下五年新高。

安永的报告揭示，上半年港股新股首日平均回报率达61%，首日破发率降至12%，创下五年新低。Wind的数据表明，上半年有25只新股首日涨幅超100%，思格新能以3.35万港元的首日单手收益领跑市场。新股平均超额认购倍数达到2628倍，翼菲科技以14855倍的认购倍数刷新港股历史纪录。

数据来源：第一财经，Wind统计

市场分化，小市值股逆势上涨

背后资金逻辑的变化，使得基石和超购在上市首日失效，小市值股逆势攀升。

7月9日新挂牌的7家公司中，立讯精密、鼎泰高科、普源精电、三环集团4家实行“A+H”两地上市，其中3家破发。

立讯精密作为年内港股最大IPO，募资242.66亿港元，基石投资阵容包括淡马锡、GIC、阿布扎比投资局、腾讯、高瓴等，28家机构合计认购15亿美元，占发行总额的48.44%。