听雨 由凹非寺提供

DeepSeek的融资估值问题，未曾想竟被一家售卖行李箱的企业意外揭开。

7月16日晚上，安徽开润股份披露了一项投资进展的消息。

公告内容指出，开润股份参与投资的一支基金，已经把29亿元的全部实缴资金转向DeepSeek，相应获得了后者0.8265%的股份。

一计算便知：

29亿元 ÷ 0.8265%，DeepSeek对应的估值达到3508.8亿元。

更引人注目的是，开润股份自身在穿透后仅持有DeepSeek约0.0114%的股份。

正是这微乎其微的持股比例，无意间曝光了DeepSeek初次对外融资的定价。

4000万元，换取DeepSeek的万分之一股份

先论述这笔投资的具体操作步骤。

开润股份的全资子公司宁波浦润，投入4000万元，购买了天津砺思星灵创业投资合伙企业的基金股份。

砺思星灵的总实缴金额为29亿元，宁波浦润占其中约1.3793%。

紧接着，该基金动用全部29亿元实缴资本，通过购置杭州程砺企业管理咨询合伙企业的相应股份，间接对DeepSeek背后的公司：

杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司，进行了投资。

交易达成后，砺思星灵间接拥有了DeepSeek 0.8265%的股份。经过层层分析，开润股份最终持有DeepSeek的股份比例在0.0114%左右。

从开润股份自身的投资金额出发，同样能够推算出DeepSeek的价值：

4000万元 ÷ 0.0114% ≈ 3509亿元。

两种计算方式得出的估值近乎一致。

尽管4000万元并非直接支付给DeepSeek，其中隔了两个合伙企业。

但公告所提供的实缴金额与最终持股比例，已足以为外界揭示这笔交易背后的定价逻辑。

揭示DeepSeek价值的公司是？

开润股份，其实与人工智能领域关联不大。

公司成立于2005年，2016年进入创业板，是中国箱包行业首位A股上市公司。

业务主要分为两大块。

一部分是代工制造，为Nike、adidas、Puma、优衣库、迪卡侬这些品牌制造运动休闲包袋、商务包袋及拉杆箱等物品。

另一部分是品牌管理。2015年，开润股份与小米联手，创立了自有箱包品牌「90分」。

也即是说，这只无意中为DeepSeek估值提供关键数据的公司，核心业务确实是制造包袋及行李箱。

开润股份也在公告中表明，此次投资属于财务性质的投资。因为穿透后的持股比例很小，这一投资不会影响公司的整体业绩表现。

但对外界的观察者来说，这0.0114%的股份却具有相当的价值。

DeepSeek本人并未公开首轮融资的具体估值，参与投资的开润股份却是A股上市公司，必须依照规定披露对外投资的进展情况。

因此，一项原本普通的财务投资，转变成了外界洞悉DeepSeek融资定价的窗口。

而意外中为DeepSeek透露投资资讯的传统行业公司，不止开润股份。

同日，汤臣倍健也披露了投资进展公告，确认其先前以1.3亿元投资的砺思星灵基金，其底层目标是DeepSeek。

完成穿透分析后，汤臣倍健间接持有DeepSeek约0.04%的股份。

DeepSeek没有主动发布融资的具体信息，却被售卖行李箱和保健品的上市公司逐渐拼凑出了部分轮廓。

DeepSeek最新融资动态

关于DeepSeek初始外部融资，目前存在两种不同的估值标准：3509亿元、4500亿元。

据路透社报道，DeepSeek在6月完成的上一轮融资中筹集了约500亿元，投后估值为4500亿元。

而在同一天的后续报道中，路透社依据开润股份的公告推算出，DeepSeek整体估值约3508.8亿元，折合518亿美元。

同一轮融资，两种说法值之间相差近千亿元。

一种可能性是，不同投资方对DeepSeek的估值存在出入。