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本文由工银瑞信投教基地、三折人生联合出品。

别急，主动ETF也来啦！

中国证监会主席近日在陆家嘴论坛上表示，将支持在沪深交易所推出主动ETF。

一提到ETF，不少投资者并不陌生。

ETF全称是Exchange Traded Fund，直译就是“可在交易所交易的基金”。

它的本质是一种特殊基金，既能像开放式基金一样申赎，也能像股票一样在交易时段实时买卖。

可长久以来，大家习惯把ETF等同于指数基金。

这个印象虽常见，却不够全面。

确实，目前大多数ETF都属于指数型，目标是跟踪某一个特定指数，比如沪深300，或是中证A500。

这些产品里，成分股的构成和权重，与指数保持一致，基金经理无需主动选股，重点是尽量贴近指数表现。

这便是典型的被动ETF运作方式。

但ETF并不止于被动。

主动型的，早已存在。

最近，沪深交易所正式发布主动ETF业务指引，明确将稳妥推进相关产品落地。

主动ETF全称是主动管理交易型开放式证券投资基金。

与被动ETF不同，它的投资目标不是复制某个指数，而是由基金管理人依托自身投研能力，自主选择资产配置方向，主动选股、调整仓位。

说白了，靠的是团队的判断力，在市场中寻找机会，力争实现超越业绩比较基准的回报。

这与传统主动基金在逻辑上相近。

不过，主动ETF也不是可以随意操作。

按沪深交易所指引，其持仓证券不得少于30只，组合必须具备良好流动性，禁止频繁短线交易。

即便如此，它依旧保留了ETF的几个核心特征：

投资者可用证券账户，在交易时间内像买卖股票一样即时交易；

同时支持实物申赎，每日公布申赎清单。

这样一来，它既延续了ETF透明度高、流动性强、交易便捷的优点，又叠加了主动管理争取超额收益的潜力。

是主动投资与ETF结构结合的一次新尝试。

既然是新工具，和传统产品之间区别在哪？

三者都属于基金，但主动ETF最显著的不同，是不再跟踪指数，而是由管理人自主决策，同时可在交易所实时交易。

能不能随便发？

不行。

基金公司发行主动ETF，需满足一定条件，不是所有机构都能参与。

对普通投资者而言，筛选主动ETF，关键要盯住几项：

不同策略之间差异明显——有的偏重低估值、高分红，有的专注高成长赛道；有的集中于某个行业，有的做跨行业分散布局。

每种策略背后的逻辑不同，风格也各异。

选之前，得看清它走的是哪条路，是不是适合自己。

其实，主动ETF在海外已有近20年发展历史。

在当前阶段推出，有助于适应资本市场新变化，服务居民财富管理需求，推动公募基金向高质量方向发展。

对提升权益类资产吸引力、强化资本市场功能、吸引中长期资金入市，也有积极作用。

最后还是那句：市场有风险，投资需谨慎。

本文不构成具体投资建议。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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