界面新闻记者 邹文榕

华西证券（002926.SZ）迎来高层领导层的人事变动。7月21日，公司发布正式公告，宣布黄明接任总经理一职，而杨炯洋因年龄达到规定标准，不再继续担任总经理职务。公开资料显示，杨炯洋出生于1967年7月，此时正好年满59岁。根据公告，杨炯洋卸任总经理后，将转为公司党委副书记，并且继续担任华西银峰投资有限责任公司董事长。

从任职时间来看，杨炯洋在华西证券服务已经超过21年。2008年12月，他出任公司总经理，此后一直主持公司运营工作，见证了华西证券从一家地方券商成长为在深交所挂牌的上市公司。

黄明，1972年10月出生，目前53岁，拥有硕士研究生学历。根据公开披露的信息，黄明在2020年至2024年期间担任华西证券副总裁，并兼任华西金智投资有限责任公司董事长。2024年3月，他因个人原因离开华西证券，随后出任宏信证券的党委副书记、董事、总经理及财务负责人。值得注意的是，黄明离开华西证券仅两年后便重返这家券商，并且实现了职业生涯的又一次提升。

黄明的职业履历颇为丰富。自1997年7月起至2011年12月，他先后在四川省经贸委经济信息中心、成都市委办公厅以及成都市政府办公厅等单位工作。2011年底之后，他进入金融领域，逐步在成都农商行担任党委副书记、董事等职务，之后又出任四川发展产业引导股权投资基金管理有限责任公司党委副书记、董事、总经理。

虽然黄明在证券行业的工作经历只有6年时间，但在宏信证券的工作期间，他深度参与了这家区域性券商的股权结构重塑过程。在他的推动下，宏信证券不仅成功从民营背景转变为省属国资平台，并更名为天府证券。到了2024年末，四川信托历经四年兑付危机，最终完成了股权结构调整。蜀道集团（省国资，占比58.63%）、四川天府春晓（14.99%）、成都交子金控（10.09%）、成都兴蜀青（10.09%）成为新股东，四川信托成为省属国资控股平台，而宏信证券作为其子公司，也间接被蜀道集团控股（占比60.38%），正式转变为地方国资券商。

目前，四川省内共有四家券商，分别是华西证券、天府证券、川财证券以及国金证券（600109.SH）。从净资本规模来看，华西证券在wind统计的同类券商中排名第32位，这一排名低于民营券商国金证券（第24位），但高于另外两家省属国资券商天府证券（第81位）和川财证券（第86位）。

华西证券的前身是1988年成立的四川省证券股份有限公司。2000年6月26日，四川省证券股份有限公司与原四川证券交易中心合并重组，并引入泸州老窖集团增资扩股，随后更名为华西证券。2014年，公司完成股份制改造，并于2018年2月在深交所完成上市。根据最新的股权结构数据，华西证券的前三大股东分别是泸州老窖集团有限责任公司、华能资本服务有限公司以及泸州老窖（000568.SZ），持股比例分别为18.13%、11.34%和10.39%。

在杨炯洋担任总经理的18年里，华西证券的总资产从2008年的106.36亿元增长至2025年末的1054.43亿元，规模实现了近九倍的扩张。

从业绩角度看，截至2025年末，经纪业务、投资管理（包括自营和资产管理）以及信用业务贡献了华西证券营收的近99%。但受市场环境影响，公司整体业绩的稳定性受到考验。2025年，华西证券实现营业收入46.15亿元（合并报表数据），同比增长17.75%；归属于上市公司股东的净利润为14.70亿元，同比增长101.98%。其中，经纪业务连续五年贡献超过50%的营收，占比达到57.53%；投资管理板块的营收占比为19.23%；信用业务占比19.72%。相比之下，投行业务的收入占比连续六年下降，到2025年末已不足2%。

根据2026年半年度业绩预告，华西证券预计盈利8.5亿元至10.5亿元，同比增长65.96%至105.01%。公司解释业绩增长主要得益于市场交投活跃，财富管理业务和投资业务均实现较高增长。

不过，华西证券的投行业务近年来也面临监管压力。2023年3月，证监会因公司内控独立性不足，质控部门分管高管担任IPO项目保荐代表人并参与质控审批等问题，对华西证券采取责令改正措施。2024年4月，因在金通灵2019年非公开发行股票保荐项目中尽职调查未勤勉尽责、未能发现财务造假，江苏证监局决定暂停华西证券的保荐业务资格6个月。2026年3月，四川证监局又因公司债券承销过程中抵押物尽调不到位等问题，对其采取责令改正措施。

截至目前，华西证券暂无任何股权融资保荐项目处于证监会或交易所的审核队列中；而在债券融资方面，公司位列业内第34位。2026年以来，华西证券已承销69只债券，总承销金额达到235.41亿元。

对于投行业务的未来，华西证券在今年的投资者调研活动中表示，公司将继续坚持“小而美、专而深”的精品投行战略，在强化风险管控的同时，加大资源投入，引进更多高端金融人才。公司将坚持股债、再融资与并购并行的双轮驱动策略，夯实投行业务基础，提升项目承做效率，并积极推进投行业务和财务顾问业务的发展。

在业务发展战略方面，华西证券向界面新闻记者表示，零售财富管理业务是公司的基石业务。从“财富管理1.0”构建投顾人才梯队，到“财富管理2.0”借助科技力量提升服务能级，公司始终致力于夯实专业基础。当前，财富管理行业正从产品销售模式向客户全生命周期服务模式转型，买方投顾模式已成为行业竞争的核心焦点。

随着去年以来券商并购重组的预期升温，四川省内多家券商的整合传闻不绝于耳。界面新闻记者注意到，作为省内三家国资券商之一，华西证券也曾被市场寄予并购整合的厚望。不过，据知情人士透露，华西证券目前并无外延式并购计划。该人士坦言：“四川省内或许有过整合设想，但实际操作层面面临诸多阻力。尽管华西证券在经营基本面显著优于另外两家省属国资券商，但天府证券和川财证券背后的股东实力与资源禀赋更为雄厚。”

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