耐克终止与滔搏线上合作将于2027年1月1日起停止在中国内地销售

记者|孙宇婷

编辑|何小桃董兴生杜恒峰校对|金冥羽

7月22日上午，滔搏（HK06110，股价报1.45港元，市值89.92亿港元）发布一则公告。内容是，已经收到耐克递来的正式通知。据此，滔搏在中国内地的耐克产品线上平台销售，计划在2027年1月1日起彻底停止。查到截至2026年2月28日止财政年度，来自耐克线上平台销售收入对滔搏总收入贡献在22%。董事会估计，此次终止会给滔搏业务带来短期重大负面影响。公告当日，港股交易时段，滔搏股价一度下挫20%以上。

《每日经济新闻》记者（后文简称每经记者）关注到，这则消息首次被披露是在6月下旬。当时滔搏股价已连续多日下跌。当时，滔搏发布公告称没收到耐克正式通知，股价之后出现过小幅度上涨，但最近一个多月，股价依然处于较低位置。

耐克线上份额的流失，滔搏将如何应对?

就即将结束的线上合作，7月22日，滔搏方面接待了每经记者，表示：“此项调整仅涉及线上渠道，其他销售渠道没有收到相关通知。”

滔搏方面谈到：“对耐克为品牌长远发展所做的渠道调整决策表示理解，并予以尊重。从长远眼光看，此举措能让耐克为消费者带来更好的体验，提升产品魅力，促进市场环境健康有序发展。”

从2025年5月底发布的2025/2026财年年度报告知晓，滔搏今年主要发力跑步、户外这些热门的市场细分领域，不断扩充品牌组合和商品种类。

图片来源：滔搏官网

年度报告指出，到2026年2月28日，滔搏已与Norrøna、norda®、Soar、Ciele这些品牌达成在中国市场的独家运营协议，全面负责这些品牌在中国的战略定位、本土内容制作、全渠道零售实施以及运动社群培育等工作。另外，滔搏在上海开设了首个跑步生活集合店ektos，以多品牌零售为基础，融合跑步文化活动空间与社群关联中心功能，着力打造立足本土市场的跑步文化品牌。

询问到新品牌的市场反馈，滔搏方面告诉每经记者：“目前Norrøna的销售状况令人满意。”

22%收入缺口形成的压力，滔搏的“安全垫”怎样？

关于未来发展战略，滔搏方表示，公司一向执行多品牌、全渠道模式，近几年引入新品牌正是为了用更多样的品牌组合来满足消费群体的升级需求。但对过渡期如何控制库存风险、22%收入缺口具体怎么补、是否会加快引入新品牌来填补空白等具体问题，滔搏方面没有回答。

“未来将坚持互惠互利，继续与耐克紧密合作，发挥好自身在线下零售管理、本地消费者服务、本土市场拓展等方面的长处，通过新概念运动门店和优质零售场景，给中国消费者提供更专业、更丰富的运动商品体验。”滔搏方面承诺。

从财务数据能够看到，到2026年2月28日止年度，滔搏实现营收257.4亿元，同比下跌4.7%；毛利38.0%，同比减少0.4个百分点；归属于公司权益持有人利润12.67亿元，同比减少1.5%。

图片来源：财报截图

虽然宏观经济消费低迷及线下客流减少对收入造成影响，但因为全域化零售布局持续开扩和优化，销售及分销成本同比下降7.5%，一般管理费用与去年基本持平，合计费用率下滑0.7个百分点至32.4%。年度报告中，管理层指出这些成绩源于集团在复杂经济环境下的费用精打细算。

至2026年2月28日，滔搏累积用户数量（含会员与潜在会员）到达9290万，会员产生的线下门店及微信小程序零售总额（含增值税）占比在91.7%。门店方面，公司一共运营着4360家直营店，店数同比减少13.1%，但单店面积同比增加3.9%，重视单店效益和每平米效益的核心经营策略得以持续。

面对耐克线上业务中止带来的短期影响，滔搏能否依靠多品牌布局和“全域一站式运营”能力等顺利过渡，市场正拭目以待。

（提示：文中的信息和数据仅供参考，不作为投资依据。依据此作出交易决定，风险由投资者自己承担。）

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