财联社7月23日讯，美国证券交易委员会周三正式批准纳斯达克交易所修改规则，旨在加快清理那些处于困境中的微盘“仙股”。

（来源：美国SEC）

简单讲，新规规定一旦上市公司在纳斯达克连续30个交易日的上市证券市值低于500万美元，交易所将立即停止交易并启动退市流程。和现在的退市流程不一样，触发这一条件后，就算公司向上市资格听证委员会提起申诉，也休想暂停停牌。在这段申诉期内，这些股票通常只能在OTC等场外市场进行交易。

这项规则适用于纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场的所有上市公司。

回顾一下背景，近年来美国市场上经常出现利用微盘股实施的“拉高出货”骗局。也就是俗称的“杀猪盘”，诈骗团伙往往先低价买入流动性差的小盘股或“壳公司”股票，接着利用社交媒体、投资论坛或私域社群散布夸大甚至虚假的利好消息，把散户资金吸引进来，随后在高位集中抛售，导致股价瞬间崩盘。

美国证券交易委员会在最新的行政命令中也提到，低价且低市值的股票更容易被操纵，因为欺诈者用很少的资金就能左右股价。

数据显示，目前纳斯达克有约180家上市公司市值低于500万美元，其中三分之一是亚洲企业。过往经验表明，这类公司更容易成为“杀猪盘”的目标。

纳斯达克交易所最早在今年1月就提出了这项加速退市微盘股的规则。加上美国监管层对微盘股操纵问题的关注，预计2026年这类股票IPO的热度将跌至冰点。

截至7月中旬，今年只有13家“微盘股”公司在纳斯达克和纽交所挂牌，去年同期这个数字接近80家，而全年达到近140家。

新规出台后，包括城堡证券、嘉信理财以及美国证券业协会（SIFMA）都表示支持。但该规则同时也遭到了小型企业、律师和相关团体的强烈反对。

有人认为，试图遏制所谓不当行为的做法，反而会伤害那些合法经营的初创企业。

代表小型股和微型股市场投资者的“小型上市公司联盟”（SPCC）主席马克·因德利亚（Marc Indeglia）直言：“这项规则将严重打击小企业，削弱资本形成，还会给小型公司中的卖空行为制造不利的激励机制。这与委员会当前提出的‘让IPO再次伟大’以及促进资本形成的理念并不一致。”