【导读】海康威视披露2026年营收有望突破千亿元大关，净资产收益率或重回20%以上
中国基金报记者 邱德坤
7月25日，海康威视业绩说明会迎来超200家投资机构参与。现场阵容豪华，易方达张坤、重阳投资裘国根，以及高毅资产邓晓峰、冯柳等重量级投资人悉数出席。
会上，海康威视管理层释放积极信号：预计2026年全年营收将跨过千亿元门槛，利润创历史新高，ROE（净资产收益率）有望重返20%以上的高位。
数据显示，2026年上半年海康威视交出一份亮眼答卷。营收达到468.23亿元，同比增长11.97%；归母净利润为78.96亿元，同比增幅高达39.57%。
截至7月24日收盘，海康威视股价报35.49元/股，总市值定格在3253亿元。
重阳投资跻身第十大流通股东
近年来，裘国根低调行事，鲜少公开调研上市公司。但进入2026年，他三次亲自调研海康威视，并通过重阳投资的私募基金产品持续加仓。
数据揭示了他的持仓轨迹。截至2026年第一季度末，重阳投资旗下“重阳战略才智基金”以5356.55万股的持仓量，再次成为海康威视第十大流通股股东。
到了2026年第二季度末，该基金动作更大，不仅稳居第十大股东位置，更晋升为第八大流通股股东，持股数量增至6143.26万股。
与此同时，重阳投资另一款产品“重阳战略聚智基金”也在同一时期入场，成为第十大流通股股东，持股5179.20万股。
粗略估算，仅这两只基金，截至2026年二季度末合计持有海康威视股份已超1.13亿股。
与裘国根的增持形成鲜明对比的是，冯柳虽频繁调研，但其掌舵的“高毅邻山1号远望基金”却在持续减持。
上半年，该基金合计卖出1.44亿股海康威视股票。细分来看，一季度卖出5700万股，二季度则抛出8700万股。
尽管大幅减仓，截至2026年第二季度末，“高毅邻山1号远望基金”仍持有1.13亿股，位列第八大流通股股东。
下半年毛利率料维持高位
业绩说明会上，投资者最关心的焦点之一，是海康威视毛利率为何飙升，以及未来的合理区间何在。
2026年第二季度，海康威视毛利率首次突破50%，达到50.67%，且已连续六个季度保持上升态势。
回顾过去几年，公司毛利率长期在42%至46%区间震荡。而2026年上半年，这一指标大幅提升4.78个百分点至49.97%。
对此，海康威视高管明确表示，预计2026年下半年毛利率仍将维持在相对高位。
对于毛利率持续提升的动力，管理层归结为三点：产品竞争力增强、产品线梳理优化，以及行业“反内卷”带来的毛利中枢上移。
图为：海康威视2016年以来上半年毛利率
据官网介绍，海康威视起步于视频技术，逐步构建了以物联感知、AI、大数据为核心的智能物联体系，致力于提供安防及场景数字化产品与服务。
2026年上半年，其国内外主业毛利率均显著改善。针对国内市场的增长，高管解释称，这是周期性需求与成长性需求叠加的结果。
一方面，安防电子产品存在5至8年的更新周期。自2021年行业回调以来，已历经四五年，部分设备进入换机期，奠定了稳定的需求基础。
另一方面，AI大模型技术的落地催生了新的趋势性需求，推动行业进步，也拓宽了海康威视产品的应用边界。
此外，自2024年年中启动经营调整以来，正向效果正持续显现。
2026年上半年，海康威视归母净利润同比增速接近近十年最好水平。更为难得的是，从2025年第一季度起，该指标已连续6个季度实现逐季提升。
图为：海康威视自2024年以来单季度归母净利润同比增速
加码AI大模型与场景数字化
海康威视高管在会上强调，公司将持续加大在AI大模型应用和场景数字化领域的研发与营销投入，旨在做好连接物理世界与数字世界的桥梁。
AI快速赋能物理世界已成为最新趋势。在2026世界人工智能大会上，海康威视集中展示了观澜大模型技术体系、软硬件产品及多个垂类场景应用。
面对投资者关于AI大模型应用拐点何时到来的提问，海康威视高管回应：“应用拐点正在逐步显现。”他指出，行业正从概念探索转向实际项目落地。
2026年上半年，海康威视AI大模型相关产品收入高速增长，核心原因在于新技术解决了以往难以攻克的实际痛点。
例如，在当前存储价格大涨的背景下，海康威视推出的观澜编码技术，利用AI检测ROI（感兴趣区域）进行动态编码，平均帮用户节省约50%的存储成本。
高管坦言，虽然物理世界场景碎片化导致落地速度较慢，但凭借“多、快、准、省”的观澜大模型技术体系，海康威视将持续助力AI在千行百业的深度应用。
校对：乔伊
制作：小茉
审核：木鱼
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