财联社7月27日电（编辑 潇湘）本周二，美联储将开启为期两天的7月议息会议。眼下美国经济正面临物价压力加剧的局面，这使得决策者在维持利率不变还是加息之间难以抉择，且注定充满争议。
目前，利率市场交易员认为美联储本周宣布加息的可能性超过三分之一。此前中东紧张局势推高油价，加剧了市场对通胀及美债收益率上行的担忧。
受伊朗战争升级威胁影响，上周布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元。基准10年期美债收益率受此推动单周大涨13个基点，触及4.71%，创下2025年初以来最高水平；30年期美债收益率也升至5.19%，接近近20年高点。
油价再度飙升，给美联储7月29日的政策决定蒙上阴影。投资者正在权衡官员们是否会自2023年以来首次加息。美联储主席凯文·沃什放弃了提前暗示利率走势的惯例，这让包括“新美联储通讯社”记者Nick Timiraos在内的业内人士普遍认为，本次会议将成为近年来最难预测的一次。
利率掉期市场数据显示，本周美联储加息25个基点的概率约为37%。交易员们已充分消化9月份加息预期。不过值得注意的是，媒体调查的几乎所有经济学家都认为，美联储本周将维持利率不变。
**潜在的加息声音**
即便美联储最终在本周三维持利率不变，此次会议也势必将出现更多支持加息的反对票。过去几周，越来越多的政策制定者明确阐述了支持当前或不久后加息的理由。
达拉斯联储主席洛根本月早些时候呼吁小幅加息，她认为通胀不会可持续地回归美联储2%的目标。克利夫兰联储主席哈马克最近表示，美联储的双重使命职责“并不冲突”，且目前通胀比就业更令人担忧。
两人都将参与本周利率决议投票——如果美联储官员们最终决定维持现状，她们可能会投下反对票。
“从美联储官员的表态中可以明显看出，有一小部分人——比如洛根、哈马克——可能已经准备好采取行动，”New Century Advisors LLC首席经济学家克劳迪娅·萨姆表示。“而另一部分人数相当多的官员则希望观望更多通胀改善的迹象。”
事实上，即便在上个月的会议中，当美联储官员们连续第四次决议维持利率不变时，已有少数美联储决策者认为存在加息理由。该次会议纪要文件显示，大多数官员曾讨论过因人工智能相关需求、中东冲突或关税影响导致通胀持续居高不下的情景。该群体中的几乎所有成员都表示，此类情景很可能需要加息。
自上次会议以来，特朗普政府已宣布将对加拿大及其他贸易伙伴征收新关税，美伊之间脆弱的停火协议彻底破裂，强劲的AI投资热潮也未见丝毫放缓迹象——可以说，美联储目前最重视的三大通胀风险的严峻程度，眼下正不减反增。
美联储主席凯文·沃什本月早些时候已再度重申抑制通胀的承诺，他在国会山证词演讲中誓言将运用央行工具实现物价稳定。但他不愿具体说明计划如何运用这些工具，这使得市场对利率走向——甚至短期内——仍充满猜测。
**机构投资者做好两手准备**
对此，致力于协助金融机构对冲利率与汇率风险的衍生品服务提供商Derivative Path Inc.首席执行官Pradeep Bhatia表示：“在与我们合作的银行中，约三分之一正在为进一步加息做准备，其余的则在防范降息风险。这种明显的分化表明，市场已经不再去预测美联储的步调，而是开始同时为这两种结果做准备。”
“中东冲突局势无疑正在升温，对于原油而言，从当前水平大幅上涨的风险已经增加，”先锋集团高级投资组合经理Alex Payne则表示。“市场正在适应因部分地缘政治问题导致通胀可能更加顽固的风险。”
目前，不少认为美联储本月就有可能加息的机构，同时提到的另一点理由是对政治因素的考量。SMBC日兴证券美洲公司美洲首席经济学家、前财政部官员Joseph Lavorgna指出，在本月加息有助于沃什树立抗击通胀的权威与信誉，并且相比于临近11月中期选举时的利率动作，此时加息的政治敏感度较低。
在2024年9月——即当年总统大选前数周，鲍威尔执掌下的美联储曾出人意料地将利率下调50个基点，特朗普随后批评了时任美联储主席鲍威尔，称此举是旨在帮助其竞选对手、前副总统哈里斯的“政治举措”。
“如果拖到9月或者10月，在中期选举前夕进行首次加息，那场面会变成怎样？他倒不如现在就加息，”Lavorgna表示。他补充道，沃什或许能通过将加息定位为抑制通胀预期、从而有助于压低特朗普所关心的长期市场利率的举措，来安抚总统。
当然，支持美联储本周将按兵不动的业内机构显然也大有人在。花旗集团经济学家Veronica Clark认为，鉴于6月通胀数据较为温和，官员们可能会安心地选择暂时维持利率不变。她指出，如果未来的数据表明高能价对整体物价的传导有限且失业率继续上升，决策者可能会选择延长利率观望期，甚至开启降息。
