每经记者 章光日 每经编辑 吴永久
佳讯飞鸿近期抛出了2026年限制性股票激励计划草案。这份文件里的业绩门槛看起来并不苛刻：只要2026年营收冲上10亿元，或者净利润跨过4000万元大关，激励对象就能拿到100%的归属额度；退一步讲，即便营收只做到9亿元，或者净利润定格在3600万元，依然能锁定90%的收益。
《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理数据发现，想要达成上述考核指标，难度似乎被低估了。回顾过往，佳讯飞鸿在2025年遭遇了上市后的首次年度亏损，但这笔账主要算在商誉减值头上，属于一次性冲击，不具备持续性。拉长周期看，2015年到2024年这十年间，公司营收有9年稳稳站在10亿元防线之上，净利润也有6年突破1亿元关口，即便是最差的年份，盈利也未曾低于6000万元。
此次授予的限制性股票占比总股本约4%
2026年7月27日收盘后，佳讯飞鸿正式披露了该激励计划草案。根据规划，公司向激励对象授予的限制性股票总数为2400万股，这一数量约占公司总股本的4.04%。每股授予价格定为3元。这意味着，当满足既定条件后，激励对象有权以每股3元的低价，认购公司定向发行的A股普通股，或是购买从二级市场回购的股份。
（图片来源：截图自佳讯飞鸿公告）
这个授予价格，大致相当于当前股价的一半。截至2026年7月28日，佳讯飞鸿收盘价报5.85元，对应市值约为34.77亿元。
本次激励计划在公司层面的考核分为两个阶段，核心考察营收和净利润两项指标，最终归属比例取决于这两项指标的完成度。具体目标设定如下：2026年，营收目标10亿元（触发值9亿元），或净利润目标4000万元（触发值3600万元）；到了2027年，营收目标提升至12亿元（触发值10.8亿元），或净利润目标达到8000万元（触发值7200万元）。
（图片来源：截图自佳讯飞鸿公告）
依据草案细节，在第一个归属期（即2026年），若公司实现10亿元营收或4000万元净利润，激励对象即可全额解锁；若营收触及9亿元或净利润达到3600万元，则解锁比例为90%。唯有当营收低于9亿元且净利润不足3600万元时，对应部分的激励才会被“锁死”。
（图片来源：截图自佳讯飞鸿公告）
商誉减值引发上市以来首次年度亏损
佳讯飞鸿于2011年在创业板挂牌上市。如今，公司以“人工智能+”为核心引擎，坚持“场景落地+技术深耕”的双轮驱动策略，将人工智能、5G、云计算及物联网等新ICT技术与轨道交通、国防、政府、能源、金融等关键垂直领域深度融合，提供数智化解决方案与高端专业服务。
2025年，佳讯飞鸿业绩承压，创下上市以来首次年度亏损记录。同花顺数据显示，当年公司实现营业收入约8.66亿元，同比下滑24.92%；净利润为亏损约1.67亿元。查阅2025年年报可知，资产减值损失高达约1.13亿元，罪魁祸首是计提了商誉减值准备。公司方面强调，这种大额减值并不具备可持续性。
若将时间轴拉长，佳讯飞鸿的底子其实并不薄。2015年至2024年间，其营收有9个年份保持在10亿元以上（仅2020年因特殊原因降至9.61亿元）；净利润方面，有6个年份超过1亿元，其中2022年表现相对较弱，但也仍有6231.83万元的入账。
进入2026年第一季度，佳讯飞鸿业绩回暖迹象明显。当期实现营业收入约1.51亿元，同比增长29.41%；净利润约78.16万元，同比增幅高达103.06%。对照股权激励草案，首个归属期的营收触发值为9亿元，相比2025年的基数，仅需微增约3.9%即可达标；若要实现全额解锁，营收需达到10亿元，对应的增速要求约为15.5%。
在2025年因商誉减值导致巨额亏损，而2026年一季度业绩已现明显改善的背景下，公司2026年的股权激励业绩考核目标是否定得偏低？管理层制定此类目标的深层考量究竟是什么？针对上述疑问，每经记者已致函佳讯飞鸿证券部邮箱，截至发稿前，暂未收到回复。
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