界面新闻记者 | 宋佳楠
7月30日，苹果披露了2026财年第三财季财报，统计周期截至6月27日。这一季，苹果的总营收、净利润以及每股收益均刷新了同期历史纪录，多项硬件业务的收入也同步打破了六月季度的历史记录。
不过，美股盘后交易中，苹果股价却遭遇重挫，盘中最大跌幅触及8.37%，截至发稿时下跌6.33%。市值在一夜之间蒸发超过3000亿美元，这份亮眼的成绩单未能抵消市场对后续预期的担忧。
数据显示，苹果该季度总营收达到1094.2亿美元，同比上涨16%，高于LSEG统计的分析师一致预期1086.5亿美元；稀释后每股收益为2.02美元，同比增幅达29%。值得注意的是，其中0.11美元的收益源于美国关税退税的一次性利好，若剔除这一因素，其盈利表现依然小幅超越市场预估。
公司季度净利润录得297.89亿美元，同比增长27%，经营现金流亦创下六月季度历史新高。综合毛利率维持在50.1%的高位，关税退税效应额外拉升了约2个百分点的毛利水平。
苹果最新财报核心业绩数据 图片来源：苹果官网
蒂姆·库克在财报电话会上表示，“今天我们创下史上最佳6月季度业绩，iPhone、Mac、服务业务及所有地区市场均实现营收两位数增长。在2026苹果全球开发者大会上，我们推出全新Siri AI，同步发布苹果全系最新软件创新成果与重要的儿童安全新功能。”
硬件板块依旧是苹果营收的核心引擎。iPhone贡献了近半壁江山，季度营收高达542.5亿美元，同比增长21.7%，创下历年六月季度最高销售规模，高端Pro机型持续推高整体均价。即便在全球智能手机大盘萎缩的背景下，苹果市场份额仍逆势攀升至20%，进一步拉开了与安卓阵营竞品的差距。
Mac业务营收103.5亿美元，同比大幅上涨28.7%。年初上市的搭载M5系列芯片的MacBook Air与MacBook Pro一直供不应求。库克在业绩电话会中透露，Mac在大中华区、东南亚等新兴市场的销量均创同期新高，高端办公需求正在持续释放。这也成为库克担任苹果CEO期间最后一次主持财报电话会议。
此外，可穿戴设备、家居及配件业务营收78.8亿美元，同比增长6.5%；iPad营收61.9亿美元，同比微跌约5.9%。受平板整体换机周期拉长影响，该品类增速疲软，成为硬件板块中唯一出现营收同比下降的业务。
相比之下，被视为支撑苹果长期盈利空间的服务业务，反而成了本季度的短板。服务板块总营收307.4亿美元，同比仅增长12%，低于市场预期的313.6亿美元。作为毛利率接近75%的核心现金牛业务，增速放缓直接压制了市场对苹果长期盈利弹性的判断。目前，苹果全平台付费订阅用户已突破15亿，尽管全新Siri AI公测反馈积极，但AI相关的付费增值服务尚未形成规模化收入，短期内难以对冲App Store和流媒体业务增速回落的压力。
分区域市场来看，欧洲与大中华区以22%的同比增速并列位居增长榜首；美洲区营收457.8亿美元，同比增长11%；日本及亚太其他地区则保持了稳健的双位数增长。
虽然大中华区22%的增速在全球范围内表现抢眼，但机构此前普遍预期其增速可突破25%。国内安卓旗舰机、折叠屏产品的分流，加上本土互联网服务生态竞争的加剧，拖累了服务板块的本地变现能力，这成为了资金担忧的区域风险点。
真正引爆股价暴跌的关键，在于苹果CFO凯文·帕雷克披露的第四财季营收指引。他预计9月所在的财季营收同比增长将在9%至11%之间，区间上限低于华尔街一致预期的12.1%。帕雷克指出了两大压制因素：一是外汇汇率波动将拖累整体增速2.5个百分点；二是芯片、内存供应短缺带来的负面影响将环比显著扩大，iPhone、Mac、iPad三大核心产品线均将面临产能约束。
库克进一步解释称，当前需求端并未走弱，终端订单甚至远超供应链承载能力。先进制程自研芯片产能与DRAM内存供给的双重受限，使得“我们正在为供应链苦苦挣扎，供应链的灵活性远低于往常，即便提前备货拉动出货，产能天花板依旧难以突破”。库克提到，当前内存市场仅有三家核心供应商，公司正在评估扩充供给渠道的所有可能性，以缓解成本与供货的双重压力。
财报发布当日，苹果董事会同步宣布每股派发0.27美元现金股息，定于8月13日完成发放，旨在稳定股东回报。但这部分分红利好无法对冲增长指引不及预期带来的抛压。
综合来看，苹果正处于新旧增长逻辑切换的关键节点：硬件产品需求依旧坚挺，AI生态的长期布局初见雏形，但短期供应链瓶颈、服务业务增长乏力以及海外汇率逆风三重因素叠加，抹平了当期亮眼财报带来的估值红利。
这也表明，资本市场不再满足于苹果过去季度创下的历史新高，而是更关注未来一年苹果能否突破产能、成本以及业务增长的三重天花板。这场“业绩涨、股价跌”的反差行情，也为即将到来的新品周期与AI商业化落地，埋下了市场博弈的伏笔。
