8月3日，半导体板块经历剧烈震荡。多只挂钩半导体的ETF大幅下挫，跌幅突破9%。
回溯近期资金动向，上周曾有超200亿元资金涌入此类主题ETF。面对市场波动，基金经理们并未表现出悲观情绪。他们指出，半导体行业的景气周期仍在延续，后续应更聚焦于上市公司的基本面表现。
**半导体主题ETF遭遇重挫**
当日行情显示，科创半导体设备ETF鹏华跌势最猛，收跌10%；科创半导体设备ETF华泰柏瑞紧随其后，下跌9.93%。此外，科创半导体ETF华夏、半导体设备ETF国泰以及半导体设备ETF招商等标的，跌幅也均超过9.5%。
交易活跃度方面，多只半导体主题ETF成交额维持在高位。数据显示，8月3日，科创半导体ETF华夏单日成交达112亿元，成为当日股票型ETF中的“成交王”。这也是该ETF连续第三个交易日成交额突破百亿元大关。
与此同时，半导体设备ETF国泰当日成交额为57.96亿元，科创芯片ETF嘉实成交额为48.56亿元，两者均跻身当日股票型ETF成交额前五名。
**资金持续加仓迹象明显**
从资金流向来看，根据Choice测算，在7月27日至7月31日这一周内，半导体主题ETF累计净流入211.49亿元。若观察单日数据，资金博弈特征十分鲜明：7月30日净流入74.91亿元，次日（7月31日）则转为净流出47.05亿元。
拉长视角看，本轮资金大规模入场始于6月22日。Choice统计表明，自6月22日起至7月31日止，半导体主题ETF总净流入规模达到1417.24亿元。分产品看，科创半导体ETF华夏获净买入366.47亿元；半导体设备ETF国泰、半导体设备ETF易方达、科创芯片ETF嘉实等产品的净流入量也都超过了百亿元。
伴随资金不断进场，截至7月31日，包括科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华泰柏瑞在内的多只半导体主题ETF，其基金份额均创下上市以来的新高。
**机构看好后市前景**
近期，半导体相关主题ETF走势呈现震荡格局。以科创半导体ETF华夏为例，7月21日曾大涨19%，但从7月22日至8月3日期间累计下跌超22%。放眼全年，该ETF年内涨幅一度飙升至177%以上，但截至8月3日，年内涨幅已快速回落至65%。
对于半导体板块接下来的走势，银河基金基金经理郑巍山认为，此轮调整属于上涨后的“阶段性估值再平衡”及交易层面筹码结构的消化过程。当前半导体行业景气度依然向好，短期回调更多是市场资金结构、交易拥挤度与短期情绪共振所致。未来需重点关注产业基本面及盈利兑现能力。
结合2026年上市公司半年报业绩预告及已披露的半年报数据，郑巍山观察到，半导体设备、存储模组、光芯片等核心细分领域的业绩非但未恶化，反而出现显著增长。大模型训练与推理端需求的爆发，推动行业逻辑从早期的资本开支预期炒作，全面转向资产负债表和利润表的实际业绩兑现。调研情况显示，目前全球存储原厂控产提价措施生效，终端去库存阶段结束，带动整个产业链盈利能力大幅修复。
鹏华基金基金经理王子建则认为，随着国内半导体技术能力提升，国产算力芯片与国产大模型的适配不断深化，晶圆制造良率也在逐步提高。在这一趋势下，国产供应链中大量投资机会正陆续浮现。同时，中国在AI领域的投入节奏比北美滞后约一到两年，这意味着中国AI供应链及产业链拥有更为广阔的发展空间。
东吴基金基金经理刘瑞表示：“AI算力有望迎来国内外双线景气兑现。此前市场更多关注海外算力龙头，如今新增了对国内算力产业链的关注。核心逻辑在于，明年国内云厂商的资本开支可能大幅抬升，总规模有望对标海外头部科技大厂。在此背景下，算力产业链上游的晶圆制造、半导体设备等核心环节，预计具备长期配置价值。”
作者：赵明超
