2002年平安签发A股首张董责险保单瑞幸粤传媒近年董责险理赔落地

7月31日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会与财政部四家机构联手推出《关于健全金融机构治理的实施意见》（以下简称“意见”），此举被视为完善资本市场治理体系的关键一环。文件明确指出，鼓励企业为独立董事投保责任保险。

就在该意见落地的前一天，中国平安宣布其董责险产品完成全面焕新升级，并正式推出专属服务品牌“董平安”。

事实上，自2024年7月1日新《公司法》施行以来，法律层面已首次确立公司可为董事投保此类保险的合法性。这一变化直接加速了上市公司的投保步伐。据《中国上市公司董责险市场报告（2026）》数据，2025年共有643家上市公司披露购买计划，同比增幅达19%；截至同年年底，累计投保的上市公司数量达到1753家，市场渗透率攀升至32%。

进入今年6月底，又有近400家A股上市公司公布购买或续保董责险的计划。政策导向与头部险企的产品迭代形成共振，推高了企业需求，标志着董监高责任保险正从资本市场的“锦上添花”转变为“刚需”。需求的爆发既带来机遇，也对险企的核心能力提出考验。

高管买保险并非新鲜事

董事、监事及高级管理人员责任保险（简称董责险）主要覆盖对象为公司董事、监事及高管。其保障范围聚焦于上述人员在履职过程中，因过失、疏忽、错误陈述或不当披露等行为，被股东、投资者或监管机构追究民事赔偿责任时所产生的法律抗辩费用及赔偿金。

该险种的诞生与资本市场发展紧密相连。上世纪30年代初，美国股市崩盘催生了对证券市场监管制度的迫切需求。美国证券交易委员会成立后，《证券法》与《证券交易法》分别在1933年和1934年通过，导致美国上市公司董事和高管的经营风险骤增。

在此背景下，英国伦敦劳合社于1934年推出董事和高管人员职业责任保险，开创了先河。进入80年代后，该险种在西方国家资本市场日益受宠，成为保险公司的重要业务板块。

中国在2002年颁布《上市公司治理准则》，明确规定上市公司高管需承担民事赔偿责任，这推动了中国上市公司首次引入董事高管责任保险。同年，平安签发了中国首张A股上市公司董责险保单。

二十余年间，董责险的保障作用愈发凸显。2024年7月，历经四年调查，瑞幸咖啡22亿元财务造假案的董责险理赔细节曝光。上市前，瑞幸曾投保总限额高达2500万美元的董责险，其中基础层保额设定为1000万美元。

经深入调查与多方协商，瑞幸董责险基础层保单共保体获得赔付700万美元，覆盖部分民事和解金。

近期案例中，A股上市公司粤传媒于今年7月公告收到保险公司支付的董责险赔付款1894.61万元，源于其早年收购引发的证券虚假陈述纠纷。这是A股首起因并购重组标的造假引发证券虚假陈述索赔案中，董责险实现实质性赔付的案例，彻底打破了市场长期存在的“董责险无用论”。

2020年实施的新《证券法》与2024年开始实施的新《公司法》，叠加趋严的监管态势，激发了企业参保热情。截至2025年底，累计已有1753家上市公司购买董责险，市场渗透率达到32%。今年上半年，近400家A股上市公司披露购买或续保计划。

但在中国资本市场，该险种仍有巨大增量空间。一方面，上市公司信息披露违规的行政处罚上限已从60万元跃升至1000万元，对董监高个人的罚款上限也从30万元提升至500万元。另一方面，西方成熟资本市场的董责险渗透率已超90%。

服务模式在新形势下全面升级

自2025年起，证监会及派出机构的监管力度显著加强。去年上市公司合计收到行政处罚决定661份，同比增长11.66%。iFinD数据统计显示，截至今年6月23日，累计有82家上市公司收到证监会行政处罚公告，涉及129份处罚文书。

当前相关部门对资本市场的监管呈现“集中爆发、精准打击、全链条覆盖”特征，标志着A股正式迈入“严监管、重合规、强问责”的新阶段。新形势下，企业对董责险的要求自然更高，倒逼险企提升综合保障能力与服务水平。

然而，市场现有董责险产品与客户实际需求存在错位。主流供给仍停留在“事后理赔”的单一路径，导致保障范围、响应时效与服务链条无法匹配强监管下董监高的系统性履职风险。破局之道在于：将产品从“单一保单”升级为“综合风控方案”，把服务链条前置至风险识别与预防阶段，并细化本土化条款以契合国内企业在诉讼和监管中的具体需求。

中国平安在董责险领域拥有丰富运营经验。平安产险是国内唯一设立董责险专属经营团队的保险主体。2018年，平安推出首个董责险专属条款。截至今年上半年，平安董责险已服务A股上市公司600余家，累计处理赔案超350件，支付赔款逾2亿元。

焕新后的平安董责险，基于创新服务模式将保险嵌入企业治理全过程，实现事前预防、事中管控到事后赔付的全流程覆盖，为公司董事及高管履职提供专属保障，助力公司治理水平提升。

可以说，平安董责险已从最初的“保障”角色升级为“企业成长的陪伴者”。平安在现代公司治理体系上积淀深厚。平安集团董事会秘书兼品牌总监盛瑞生表示，平安聚焦“以公司治理促经营、促管理、促发展”目标，构建了涵盖科学发展战略、健全治理框架、公平股东权利、透明信息披露、有效风险管理、共赢利益相关方六大维度的良好公司治理体系。

基于保险产品与企业治理的双重经验，平安响应客户需求，整合资源推出专属服务品牌——“董平安”，打造覆盖事前、事中、事后的全周期保障服务体系，帮助客户提升公司治理水平。

对企业而言，保险赔付仅是结果。董监高履职与事后保障固然重要，但企业声誉、资本市场融资能力及治理架构稳定性更为关键，这关乎企业未来发展空间。

因此，围绕平安董责险，平安构建全方位服务体系：事前协助企业识别风险、完善信息披露与内部治理；事中结合律师、公关、监管等专业力量，协助处理舆情、监管问询及诉讼；事后主动跟进理赔，明确处理规则，保障企业及董监高合法权益。

平安产险党委副书记石合群强调：“我们着力打造中国董事高管履职守护的第一品牌，希望提供一款‘多维保障、全面防控、精准协助、切实赔付’，专注于全流程风险管理的市场产品，重新定义董责险的服务边界。”

例如，平安董责险扩大保障范围，对国内资本市场特有的“持股行权”与“行政和解金”纳入责任覆盖。此外，秉持全覆盖理念，保单效用已从行政处罚后延伸至常规监管检查及问询环节。

举个例子，一家装备制造公司若因“连续两年年报信息披露不准确”被证监局出具警示函，若有信息合规审核机制提前介入，此类监管警示或可避免，从而减少对企业声誉的负面影响。

在中事协助与事后理赔环节，“董平安”专属团队可提供行业与法律顶级专家咨询、合规材料准备、专人全天候跟进、直赔及预赔等资源和服务。

对平安而言，客户投保只是服务起点。以董责险为核心的“董平安”通过专属团队搭建的头部律所、咨询机构和业内专家协同机制，形成“防—助—赔”服务闭环，贯穿公司治理全过程，既发挥保险损失补偿功能，又提升公司治理水平。

重在过错保障而非违法避责

董责险保障与服务覆盖度全面提升，但不改其本质——保的是“履职过程中的意外”，而非“违法犯罪”。

二者界限分明：“意外”对应过失，而“违法”则含主观故意。

换个角度，若市场让董事时刻担忧签字受罚，结果将是无人敢当董事、无人敢提反对意见、独立董事沦为摆设，监督作用失效。因此，董责险旨在鼓励董事勤勉履职、敢于履职。