来源：环球市场播报

Lazard Asset Management旗下那只规模达96亿美元的基金，趁着三星电子7月股价重挫的窗口期，时隔一年多首次把这家韩国科技巨头重新买进了投资组合。

作为Lazard新兴市场股票组合的联席管理人，Monika Shrestha看好内存芯片这一上行周期能延续至2028年，并以此押注三星未来仍能赚取巨额利润。根据彭博整理的数据，她掌舵的这只基金在过去一个月里跑赢了93%的同侪，若拉长到五年维度，胜率更是高达98%。

“这是一次极具吸引力的买入时机。”Shrestha在受访时直言。虽然AI概念投资者被过度拥挤的交易和剧烈波动吓得惊慌失措，但她坚信，由大型科技公司支出驱动芯片销售强劲增长的大逻辑并未改变。

“内存价格的涨幅或许会放缓，但整体市场依然指向更高价位，”这位基金经理指出，“超大规模数据中心对资本支出的需求，目前看不到减速的迹象。”

在Shrestha看来，三星是典型的自下而上选股标的，估值亲民且股本回报率（ROE）亮眼。其预期ROE已攀升至逾50%的历史高位，相比之下，全球芯片同行费城半导体指数的平均ROE仅为35%左右。

当7月市场暴跌时，Shrestha因低配科技股而让基金得以避险。她在SK海力士大涨后减持了部分仓位，将获利资金转投巴西石油公司、Vista Energy等能源股，以及中国消费和金融板块。

目前，SK海力士仍是该基金的第二大重仓股，仅次于台积电。Lazard基金超过60%的资金敞口集中在新兴亚洲市场，其中对中国大陆、中国台湾及韩国的配置比例较高。

对于长鑫科技等中国内存厂商加剧竞争带来的威胁，Shrestha承认，这在过去几周搅动了AI交易，长期看可能侵蚀定价能力。尽管如此，她依然看好内存赛道，并认为三星目前的股价具备不错的价值支撑。

尽管较历史高点回落了36%，但在投资者疯狂涌入内存股的推动下，三星股价仍比一年前高出近230%。