美日联手干预汇市后，关于“美元储备资产地位受损”的恐慌情绪迅速蔓延。对此，高盛最新研报态度鲜明：这种担忧纯属过度解读。

该研报明确提到，美国配合日本干预外汇市场以提振日元，这一举动不太可能撼动美元作为全球主导储备货币的地位。

华盛顿与东京在上月启动了近三十年来的首次联合干预行动。鉴于日本是美国国债市场——规模高达31万亿美元——的最大海外投资者，此举引发了市场对美元储备信心的震荡。

部分投资者担心，美国支持日元是为了避免美债市场出现非必要的波动，这或许暗示美国未来会阻止其他国家抛售美债。这种干预机制也让外界开始审视美元被意外削弱的风险。

据《金融时报》报道，为免扰乱美债市场，此次干预通过欧元进行；美国在上周抛售欧元买入日元后，才通知法兰克福的欧洲央行官员，令对方措手不及。

面对市场对美债吸引力下降的疑虑，高盛策略师Michael Cahill等人在报告中直言：“这似乎是相当大的逻辑跳跃。”他们补充道：“我们对‘这对美元的储备地位不利’的观点持怀疑态度。”报告指出，强制抛售美债以支撑本币的做法早有先例，且未遭华盛顿反对。

今年3月，多国在市场压力下抛售大量美债以支撑本币汇率。高盛强调，美联储设立的海外和国际货币当局回购便利（FIMA）发挥了关键缓冲作用。该机制允许外国央行抵押美债获取美元流动性，无需在公开市场直接抛售，从而大幅降低了对市场的冲击。

这一机制凸显了美元的核心优势：常态下拥有深度资本市场用于积累储备，压力时期能顺畅获取流动性。高盛策略师强调：“我们认为，财政部的行动以及FIMA机制的可用性和实用性有助于证明，目前没有任何货币能在实用性、网络效应和配套基础设施方面与美元相抗衡。”

干预后的外汇市场持续震荡。日元已回吐近半数涨幅，加剧了交易员对当局再次出手的猜测。周五，美元兑日元汇率徘徊在158.34附近。美日官员已向投资者警告，如有必要，决心继续捍卫日元。

Markets Live执行主编Kristine Aquino指出：“美元和债券市场背后的支撑因素更为根深蒂固。对于美元而言，美日联合干预日元的连锁反应是另一个主要催化剂。”

尽管坚定看好美元地位，高盛也并未完全忽视潜在风险。该行策略师承认，政策不确定性仍可能拖累美元全球地位，这也是他们对2025年美元走势持悲观态度的核心原因。将对政策不确定性的担忧强行与美国支持日元的行动联系起来，显然有些牵强。

高盛策略师在总结近期干预事件影响时写道：“我们认为，随着时间的推移，这类被迫抛售的事件实际上有助于巩固美元的地位。”

来源：金十数据